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Etats Unis
• La détérioration des statistiques macro-économiques américaines et la crise bancaire ont renforcé l’espoir des investisseurs quant à un assouplissement monétaire à moyen terme aux Etats-Unis, mais également augmenté les craintes d’une possible chute brutale de l’économie. La prochaine réunion de la FED le 3 mai sera importante pour savoir s’il s’agit de la dernière vague d’augmentation.
• Les données sur l’emploi de mars indiquent que l’économie ralentit. L’économie américaine a donc créé moins de postes que prévu. Le ralentissement de l’économie commence à se faire sentir alors que l’inflation est toujours présente

Europe
• Les marchés européens ont globalement suivi la tendance américaine la semaine dernière, sans réel direction franche mais restant sur des points hauts.
• L’inflation européenne recule nettement en rythme annuel et s’inscrit à 6.9% en mars contre 8.5% en février et 7.1% attendu. L’inflation Core reste cependant relativement élevée à 5.7% en mars, conformément aux attentes, contre 5.6% en février.

Asie
• Japon : L’inflation au Japon a ralenti pour la première fois depuis plus d’un an en février, à 3.1% hors produits frais, conformément aux attentes des économistes.
• En Chine, l’indice PMI manufacturier de Caixin est passé de 51.6 en février à 50 en mars, indiquant une stagnation de l’activité manufacturière due au ralentissement de la production et à une demande mondiale en déclin, ce qui suscite des incertitudes sur le rebond post-Covid de l’économie chinoise. L’inflation des prix à la consommation en Chine a ralenti en mars, atteignant son rythme le plus bas depuis septembre.

Matières premières
• L’once progresse et crève le plafond des 2,000$ avec vigueur., Il profite des craintes d’une récession et d’une remontée de l’inflation.
• L’OPEP+ a annoncé une réduction surprise de la production de pétrole de plus d’un million de barils par jour, et abandonne ainsi ses promesses d’un approvisionnement stable.

Sur le plan de la protection sociale, après le secteur de la prévoyance et la santé, l’Etat se désengage de plus en plus de la retraite.

L’entreprise doit supporter ce transfert de charge. En prenant à charge le dispositif d’épargne salariale dont le PERCO qui devient transférable depuis me 01/10/2019 dans un PER, l’entreprise a un rôle d’accompagnement sur l’efficacité de l’épargne de ses salariés. D’où l’importance de s’assurer les service d’un CIF.

Pour faire fructifier son épargne, les trois facteurs les plus importants sont : 

• La pertinence de l’allocation
• Bénéficier des cadres fiscaux les plus avantageux
• Le choix des contrats les mieux adaptés à vos objectifs et les compagnies les plus solides.

Pour faire un choix pertinent de placement il est fondamental de définir vos objectifs et de réaliser un profil de risque. Cela va permettre notamment de déterminer quelle volatilité maximale vous êtes prêt à accepter sur vos portefeuilles.

La volatilité est la propension d’un titre à s’écarter de son cours moyen au cours d’une période donnée.

Concernant les portefeuilles déclinés ci-dessous, les performances passées ne préjugent pas des performances futures

Deux années indécises avant plus de visibilité sur les marchés.

Les indices d’actions comme le CAC40 ou l’eurostoxx50 ont atteint leurs niveaux le plus élevé de ce cycle économique. Cependant les indices PMI manufacturiers chutent lourdement depuis des mois et annoncent un ralentissement de l’activité. Les chiffres de prêts des banques sont également en contraction brusque et des secteurs comme l’immobilier font face a une baisse de profitabilité qui peut créer un effet boule de neige en contaminant des banques.
Les investisseurs anticipent une baisse des taux des banques centrales en Europe et aux US pour contre carrer le ralentissement ; 1.5% de baisse de taux est anticipé sur les douze prochains mois, plus qu’en 2000 et 2007. Ils pensent que le taux d’inflation reviendra à 2% sans affecter la stabilité financière et c’est la raison de la hausse des marchés particulièrement en Europe. Mais en 2001 et 2008, la FED avait baissé les taux de plus de 4% !
On peut citer comme ceux-là une panoplie d’indicateurs avancé qui ne vont pas dans la même direction. Essentiellement on ne sait pas si la hausse actuelle est soutenable. Ou s’il y aura une baisse de 20% sur les indices avant qu’ils ne reprennent leur marche haussière. La courbe des taux est en ce moment inhabituel et reflète cette indécision. Les taux courts restent à des niveaux élevés au vu de l’inflation et offrent une opportunité de rendement.

L’inflation anormale liée aux problèmes de la chaîne d’approvisionnement s’est atténuée. Mais la proportion liée à l’excès de demande et à l’augmentation des salaires s’est avérée problématique. L’objectif des banques centrales est de réduire le nombre d’emplois pour y remédier. Mais cela signifie qu’il faut traiter un problème lié à l’offre avec des outils liés à la demande. La demande globale s’avère résistante et la hausse des salaires n’arrange rien. La persistance des banques centrales brisera le système financier. Les risques ont augmenté. À la hausse COMME à la baisse. La question qu’il conviendra de se poser est comment se positionner ?

Maintenir une exposition cash supérieure à la normale afin de limiter la volatilité et de disposer d’une force de frappe lorsque les prix deviennent attrayants.
Acheter de manière spéculative sur les baisses afin d’éviter d’être trop mal aligné avec les indices. Éviter une diversification trop large et rester concentré sur un bêta plus élevé

Pour proposer une allocation adaptée, il est fondamental de définir vos objectifs et de réaliser un profil de risque. Cela va permettre notamment de déterminer quelle volatilité maximale vous êtes prêt à accepter sur vos portefeuilles. La volatilité est la propension d’un titre à s’écarter de son cours moyen au cours d’une période donnée.

Trois grands profils sont déterminés : Prudent, Equilibré et Dynamique.
Notre objectif consiste à offrir une volatilité qui ne dépasse celle qui correspond à votre profil. Pour cela, nous ajustons le pourcentage de fonds prudent/fonds Euro.

En fonction de votre objectif et de votre profil, il est indispensable de vérifier la répartition de votre portefeuille et de le faire évoluer selon la composition ci-contre

N’oubliez pas de faire vos arbitrages sur ERES!